En termes macroeconòmics, l’agència destaca el fet que “la taxa de creixement del PIB d'Andorra, que té una mitjana de gairebé tres vegades superior a la de la zona euro, està impulsada pel turisme, la construcció i la banca privada. Aquesta tendència ha continuat el 2025: el turisme s'ha accelerat encara més, ja que la temporada s'allarga més enllà dels mesos tradicionals d'esquí d'hivern, i els serveis financers i la construcció han experimentat un fort creixement, aquest últim recolzat per polítiques governamentals per millorar l’accessibilitat a l’habitatge”.
SP, que reafirma la qualificació creditícia d’Andorra en ‘A-/A-2’ amb perspectiva estable i que indica que després de registrar un creixement del PIB del 3,4% el 2024, per al 2025, l’agència espera un creixement del PIB del 2,2%, considera que “l'aprovació de l’acord d’associació amb la UE podria enfortir encara més l’economia d’Andorra”. Ara bé, “el calendari continua sent incert”. La qualificadora de ràting recorda que “Andorra és una economia petita i oberta que depèn del turisme, el comerç i la banca privada. L'aprovació de l'acord d'associació amb la UE comportaria la plena adhesió d'Andorra a la unió duanera”.
Aquest fet, segons SP, “podria impulsar les seves exportacions de serveis i mercaderies a socis comercials clau. Actualment, França i, especialment, Espanya representen aproximadament el 70% del comerç i el 85% dels turistes. L'adhesió podria permetre a Andorra diversificar-se en altres mercats”. L’agència recorda que l’economia espanyola sembla estar en auge i això pot beneficiar el creixement econòmic d’Andorra. No obstant, “en termes per càpita, però, el creixement econòmic d'Andorra es manté per sota del dels seus competidors”.
I ho explica exposat que “històricament, aquesta mètrica ha estat força erràtica a causa de les grans fluctuacions demogràfiques causades per la dependència d'Andorra dels treballadors temporers i les seves limitades prestacions per desocupació. Això últim significa que els treballadors tendeixen a abandonar Andorra durant les recessions econòmiques i tornen quan l'activitat és pròspera. Això actua com a mecanisme d'ajust per al mercat laboral i explica la taxa d'atur excepcionalment baixa (1,5% a finals de l'any 2024). El Govern té com a objectiu atraure una mà d'obra més qualificada i permanent, un objectiu estretament vinculat als esforços d'Andorra per diversificar la seva economia cap a sectors sofisticats com la innovació”.
L’informe, entre moltes altres coses, apunta que “el règim fiscal altament competitiu d’Andorra pot ser objecte d’escrutini”
La qualificadora recorda la importància que té la banca a Andorra, amb un volum de negoci que és molt més elevat, quant als recursos, que els propis pressupostos estatals, dels quals destaca que van generant interessants superàvits. Amb tot, manté SP, hi ha qüestions estructurals que poden condicionar molt molt el creixement econòmic del país. “Esperem que la propera reforma de les pensions i el sòlid creixement de la recaptació d'impostos mitiguin el deteriorament dels comptes de la Seguretat Social, compensin l'augment de la despesa en infraestructures i donin suport als superàvits del Govern general”.
Standard&Poor’s indica en el seu informe que “sense una reforma, el saldo de la Seguretat Social entraria en territori negatiu en els propers anys, cosa que pesaria sobre el saldo del Govern general d'Andorra i la posició neta d'actius del Govern. No obstant això, les autoritats tenen previst aprovar una reforma a principis del 2026, que creiem que millorarà les perspectives de sostenibilitat a llarg termini de les finances públiques. Andorra té previst invertir en infraestructures per millorar la connectivitat amb Espanya i França. Amb tot, creiem que Andorra té prou marges pressupostari per fer-ho sense incórrer en dèficits”.
L’informe, entre moltes altres coses, apunta que “el règim fiscal altament competitiu d’Andorra pot ser objecte d’escrutini” i abundant una mica més en la qüestió de la CASS indica que “el Govern d'Andorra està negociant actualment la proposta de reforma de les pensions, que pretén aprovar abans que finalitzi el seu mandat el 2027. La proposta inclou un augment gradual de les contribucions de l’empresari i dels empleats, l’augment de l’edat de jubilació de 65 a 67 anys i l’augment de la taxa de reemplaçament (el dret net a la pensió individual dividit pels ingressos nets previs a la jubilació)”.
Comentaris (5)