L’informe d’S&P exposa que el creixement econòmic global europeu està “possiblement obstaculitzat indirectament per les tensions geopolítiques i les disputes comercials, que podrien generar pressions inflacionàries”. I diu en el cas d’Andorra que “el Govern no ha implementat mesures fiscals per contrarestar aquests efectes, confiant en canvi en la sòlida posició fiscal i financera d’Andorra per proporcionar un coixí”. La qualificadora de ràting explica que el creixement econòmic del país que preveu “es veurà impulsat pel turisme, l’activitat de la construcció i l’augment de la inversió pública a través d’iniciatives com la millora de la connectivitat aeroportuària, la digitalització, els programes d’innovació i els projectes d’infraestructura”.
Mentrestant, i quan avisa que el creixement per capita andorrà és menor que economies equivalents, manté que el marc ocupacional del Principat -feines estacionals, poca cobertura per combatre situacions d’atur- “genera un mercat laboral flexible, que actua com a mecanisme d’ajustament, on els treballadors tendeixen a emigrar durant les recessions econòmiques i a tornar quan hi ha més activitat, contribuint d’aquesta manera a una taxa de desocupació excepcionalment baixa”. Manté també Standard&Poor’s que “el Govern busca activament atraure mà d’obra més qualificada i permanent per impulsar la diversificació econòmica cap a sectors de més valor afegit i fomentar la innovació”.
PERSPECTIVA POSITIVA I FINANCES
L’informe parteix d’una revisió de la perspectiva del ràting sobre el Principat d’Andorra d’estable a positiva. Les qualificacions creditícies sobiranes a llarga i a curt termini es mantenen en A-/A-2. S&P preveu que, malgrat la recent crisi energètica, Andorra continuarà registrant amplis superàvits, tant pressupostaris com externs, fins a final d’aquesta dècada. També ressalta la qualificadora que l’acord d’associació amb la UE -i indica que la seva aprovació està prevista per al 2027 i continua esmentant la celebració d’un referèndum- reforçarà el seu important sector bancari, amb actius consolidats que representen aproximadament 5,5 cops el PIB.
L’informe de l’agència de ràting també exposa que a partir del tercer trimestre del 2026 els bancs andorrans, a través de l’Autoritat Financera d’Andorra (AFA), tindran accés al mecanisme de recompra ampliat de l’Eurosistema (EUREP) del Banc Central Europeu (BCE), fet que reduirà encara més, sempre segons S&P, “la vulnerabilitat d’Andorra a les tempestes externes”. Lligat amb les finances, l’informe recorda que “el Govern ha signat un préstec amb el Banc Europeu d'Inversions per 60 milions d’euros per finançar infraestructures energètiques, però encara no s'han fet desemborsaments”.
El país haurà de fer un pagament de deute “de 500 milions d’euros el 2027 i està explorant alternatives per refinançar aquest deute abans del venciment. Entenem que el Govern també està treballant en un marc sostenible per emetre un bo sostenible”, exposa l’agència, que manté que “en la nostra opinió, els passius contingents associats al sector bancari són moderats, però considerem improbable que es materialitzin atesa la mida del pressupost. Per exemple, ni la intervenció dels reguladors el 2015 en el cas de Banca Privada d'Andorra ni la crisi financera del 2008 van tenir un impacte durador a les finances públiques del país”.
L’informe, que també recorda que el compromís del Govern de reformar en certa manera el sistema de pensions abans no s’acabi la legislatura i que això obligarà empleats i empleadors a fer una major contribució al sistema, fa diverses referències a la importància de l’acord d’associació i al fet que Andorra es vagi acostant cada vegada més a la UE. En aquest marc, l’agència indica que “esperem que Andorra es beneficiï econòmicament de l’acord d’associació”. I manté que “l’accés al mercat comú de la UE permetria vendre més varietat de béns i serveis a més països de la UE”.
Així, “eliminaria les discrepàncies a la documentació de les mercaderies, que actualment constitueixen un obstacle important”. I també explica que “tot i que el text de l’acord ja està finalitzat, la seva aprovació està pendent fins que els membres es posin d’acord sobre si la ratificació requereix l’aprovació de tots els estats membres de la UE (és allò del caràcter jurídicament mixt o no mixt del text). Aquest procés està trigant més del previst, ateses les prioritats polítiques contraposades a Europa. El següent pas serà que Andorra celebri un referèndum en què els seus ciutadans decideixin si es vol convertir en un país associat a la UE”.