L’agència considera que Andorra manté una situació fiscal “forta”, amb un nivell de deute reduït i unes reserves elevades. En aquest sentit, remarca que el país va tancar el 2025 amb un superàvit del 3,5% del PIB, impulsat per un creixement econòmic del 3,9%, una xifra que supera àmpliament la mitjana de la zona euro. De cara al període 2026-2029, S&P preveu que el superàvit pressupostari es mantingui entorn de l’1,8% del PIB.
L’informe també posa en relleu la fortalesa de la posició financera del Govern. Els actius líquids de l’executiu equivalen al 63% del PIB, mentre que les reserves internacionals se situen al voltant dels 400 milons d’euros, un volum que l’agència considera un “coixí de seguretat molt sòlid” davant possibles turbulències econòmiques.
Un altre dels elements que S&P considera determinants és la decisió del Banc Central Europeu d’ampliar de manera permanent la facilitat EUREP als bancs andorrans a partir del tercer trimestre del 2026. Aquest mecanisme, que permet proporcionar liquiditat en euros a bancs centrals del països fora de la zona euro, tindrà un límit de fins a 50.000 milions d’euros, l’equivalent a 12,5 vegades el PIB andorrà.
Segons l’agència, aquest accés reforçat a la liquiditat “redueix significativament” la vulnerabilitat d’Andorra davant xocs externs i enforteix la credibilitat monetària del país. A més, considera que el mecanisme és especialment rellevant per a l’estabilitat del sistema financer i del sector bancari andorrà en cas de tensions als mercats.
Pel que fa a les relacions amb la Unió Europea, S&P valora positivament els avenços cap a l’Acord d’Associació, que ha de permetre a Andora accedir al mercat únic europeu i afavorir una major diversificació econòmica. L’agència cita específicament l’acord de gestió de fronteres signat el març del 2026 entre Andorra, Espanya i França, que elimina el registre sistemàtic dels ciutadans i residents andorrans als controls fronterers.
De cara al futur, l’agència apunta que podria elevar la qualificació creditícia del Principat si es consolida definitivament l’accés a la liquiditat del BCE, es continua avançant en la integració europea i es millora el desenvolupament de les dades estadístiques del país. En canvi, adverteix que la perspectiva podria tornar a estable si es produís un deteriorament de les finances públiques.
Comentaris