L’informe de l’agència de qualificació, al qual ha tingut accés l’Altaveu, situa l’envelliment entre els factors que poden limitar les perspectives de creixement a mitjà termini, juntament amb la manca de mà d’obra, la falta d’habitatge i la limitada diversificació de l’economia. Destaca que Andorra té una de les despeses públiques en pensions més baixes d’Europa, al voltant del 5% del PIB, però l’FMI projecta que aquest pes augmentarà gairebé sis punts percentuals durant les dues properes dècades, fins a situar-se prop de l’11% del PIB.
Tot i això, Fitch apunta que hi ha un marge per afrontar aquest increment de la despesa. El fort creixement de la població impulsat per la immigració ha ajornat els dèficits del fons públic de la seguretat social fins després del 2026. Els actius considerables del fons, equivalen a gairebé el 48% del PIB, una reserva que ajudarà a esmorteir-ne l’augment dels costos fiscals derivats de l’envelliment de la població. Així doncs, l’agència considera que tot i que l’envelliment condicionarà l’evolució futura de les finances públiques, els actius acumulats per la Seguretat Social ofereixen un coixí per afrontar part d’aquest impacte.
L’avís de Fitch coincideix amb el diagnòstic de l’FMI, que en la seva revisió de l’economia andorrana publicada aquest any també ha advertit que, sense reformes, l’envelliment de la població incrementarà la despesa pública en pensions i sanitat i exercirà una pressió creixent sobre les finances públiques. L’organisme internacional ha remarcat, en aquest sentit, la importància d’abordar les reformes dels sistemes de pensions i sanitat per garantir la sostenibilitat fiscal a llarg termini.
D’altra banda, i pel que fa a les eleccions generals previstes per a la primavera del 2027, Fitch no preveu que el procés electoral alteri de manera significativa la política econòmica o fiscal d’Andorra. L’agència considera que “l’accés a l’habitatge, el cost de la vida i la integració europea probablement centraran el debat electoral”. En aquest context, Fitch assenyala que el calendari de ratificació de l’Acord d’associació amb la Unió Europea continua sent incert a causa del cicle electoral, i apunta que una eventual ratificació permetria aprofundir en la integració al mercat únic europeu, amb potencial per afavorir la inversió, la diversificació econòmica i el creixement a llarg termini.